需求较好的时段， 铅桶产量屡屡创出历史新高

   近期受热轧价格的回升，整体说明中厚板下游需求强劲。从相关钢贸企业的沟通来看，复工复产以来，受下游与基建相关的工程机械、钢结构、桥梁用钢需求的增长， 铅桶需求整体强劲。从上市公司层面来看，华菱钢铁、南钢股份等中厚板产量占比较高。

    在需求较好的时段， 铅桶产量屡屡创出历史新高，但价格仍得以维持。在此基础上，原料需求持续处于高位，供应端的任何问题都会被市场放大，形成利多行情。而在需求开始转弱时，首先表现为钢材价格受到压制，上涨乏力，但受利润驱动，产量仍然处于高位，此时盘面表现为原料走势强于成材，成材以被动拉涨为主，上方压力及下方支撑逐步清晰。随着需求进一步回落，叠加原料价格持续上涨，形成对钢材利润的挤压，直至电炉及部分高炉转入阶段性亏损，钢厂在逐步削减产量的同时，主动降低原料库存或提高库销比，打压原料价格，使得黑色系价格共振下行。

目前，地产端螺纹钢需求随着各地大量降雨及高温影响开启季节性回落行情，我们预测，样本螺纹钢表观需求或在6月下旬至7月初降至400万吨/周下方，而螺纹钢2010合约价格也将阶段性下行。

总之，随着 铅桶厂利润受到进一步挤压而开启主动去原料库存，价格重心将出现阶段性回落。